股权融资将迎来黄金时代

来源：未知　时间：2015-07-02 19:19

资本市场接力信贷市场成为社会融资新生主力的趋势，已不可阻挡，正如年初，海通证券首席经济学者李迅雷撰文《迎接股权融资大时代》所分析的那样。如今，则有越来越多的事实表明，股权融资将迎来其黄金时代。

众所周知，股权融资是指企业股东以合法持有的股权作为标的物，向金融机构或市场投资者进行融资的一种融资方式，目前主要有股权质押、股权定向增资和股权众筹三种方式。在发达地区，股权融资已成为企业配合银行贷款、债券发行等一起使用的融资方式。

从中国最近几年的融资结构来看，信贷融资占比仍超过60%，而与银行相关的信托、委托等融资占比也超过20%。但股权和债权融资的综合占比才10%多一点，这意味着股权、债权两项直接融资的发展空间巨大。

以往的中国股市因为受到多重管制，上市成为特权，导致诞生了诸多权贵资本。另外因为股市IPO有亏损的企业不能上市，导致大量企业无法上市。但是随着监管的放松、注册制加速推进，股权融资将加速发展，为中国经济注入源源不断的创新动力。

还有一重要转机就是，因中国经济管理部门长期以来希望降低间接融资在社会融资总量中的占比，也希望沉积在银行里的上百万亿存款能够有所松动，成为支持实体经济的巨大动力。所以，推动中国理财市场的迅猛壮大，能带来资产配置的全面转向。可以预估的是，今后每年数万亿资金向理财市场的转移将会是一个“新常态”。

目前，中国居民家庭的资产配置还是存在明显的不合理，即权益类资产的配置比例过低，与美国相比，要低出20%多；而房地产的配置却比美国高出一半。显然，中国居民家庭今后要做的事，就是降低房地产和银行储蓄的占比，提高银行理财产品及其他证券类资产的占比，尤其是提高权益类资产的占比。不过，中国老百姓最终如何选择资金配置方向还是要取决于资产收益及风险水平。

2014年年末，中国股票市场的总市值约为37万亿，占GDP的58%，而美国2013年年末股市市值占其GDP的比重为125%，如果单纯从数值上看，中国股票未来的发展空间非常巨大，甚至有专家预计，总体市值再增长30万亿也是可期的。

同时，越来越多针对股票市场的收益率达到7%至8%的“类固收”产品不断涌现，让更多的资金愿意进入到股票市场。

还值得一提的是，中国新三板的发展速度惊人，更加速了中国股权融资大时代的到来。目前来看，对于新三板的需求更多的或许是在企业端，许多创新型和高成长型企业在还没有获得稳定及高额利润的情况下，难以从信贷市场获得资金支持，再往大了说，以往高负债的企业甚至地方政府也更需要以“证券化和股权融资”的方式摆脱信贷压力。

中国经济要寻找新的增长动力，资本市场的重要性不可替代。而股权融资发展是激励企业家创新的最佳方式，它将奠定中国经济未来增长的根基。

——海通证券分析师姜超

如果说资本是企业发展的心脏，那么股权融资和债权融资就是为心脏供血的两条血脉。在国内，不同规模企业对这两种融资方式的偏好不同。

——投融界

在今年我国资本市场进入“持续货币宽松、理财为王、低利率、股权融资大发展与海外融资获得大机遇”的复杂新格局下，寻找经济和产业转型升级的支撑点，遂使包括“注册制”改革在内的股权融资改革成了关键，其成效将决定未来中小企业的活力和创新能力。